Beauty

才以 35 億歐元收購 Creed ，如今集團美妝全數賣給 L’Oréal，開雲這樁交易划算嗎？

在奢侈品市場一片低迷之際，不只時尚界在玩創意總監大風吹，美妝版圖也有大變動了。法國奢侈品集團 Kering 宣布美妝巨頭 L’Oréal 將接手 Kering 的美妝部門，包含兩年前才收購的香氛品牌 Creed，還有 Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga 多個時裝品牌的美容香氛授權。

發生什麼美妝大事了？

Kering 與 L’Oréal 於 10 月 19 日共同宣布——L’Oréal 將接手 Kering 的美妝事業，包括 2023 年收購的高端香氛品牌 Creed，以及 Kering 旗下時裝品牌，包含 Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga 為期 50 年的美妝授權。這項交易金額約達 40 億歐元，預計在 2026 年上半年完成。

這代表 Kering 將退出美妝市場，未來 L’Oréal 將會負責開發這些品牌的香氛與彩妝產品，同時透過接手 Creed。這項協議除了美妝領域，雙方也將以 50/50 合資形式共同探索奢華、健康、長壽等議題的新商機。

Gucci Beauty

Kering 執行長 Luca de Meo 在聲明中表示，這次合作能加速旗下品牌在香氛與美妝領域的發展，發揮長遠潛力，就像 YSL Beauté 在 L’Oréal 的帶領下所達到的那樣。同時讓集團能更專注在最擅長的事，也就是打造時裝品牌的創造力與吸引力。

Creed

這一步美妝旗，Kering 真的下錯了嗎？

回顧 Kering 的美妝之路，其實也不過短短兩年。他們在 2023 年成立了 Kering Beauté 部門，希望美妝能夠成為集團新的財收，甚至大動作挖角 Estée Lauder、L’Oréal 資深老將負責開發旗下品牌的美妝業務，更以 35 億歐元高價收購高端香氛品牌 Creed。

2024 年也有取得小眾香氛 MATIERE PREMIERE 少部分股權，加上 Bottega Veneta 與 Balenciaga 陸續重啟香氛支線，前前後後的佈局皆展現了進軍美妝領域的野心。

Bottega Veneta 於 2024 推出香氛系列

Balenciaga 於 2025 推出香氛系列

這些佈局確實有了回報，2025 年上半年美妝部門銷售額達 1.5 億歐元，較去年同期成長了 9%。2025 年 Q2 銷售額年增 12%，主要得力於 Creed 香水的表現。

可惜近年奢侈品市場低迷，在集團的核心品牌營收下滑，美妝表現再亮眼也補不了缺。加上美妝產業的節奏、通路與消費者結構都和時尚不盡相同，Kering 美妝部門缺乏長期大型美妝品牌的經驗，不如 L’Oréal、Estée Lauder、CHANEL 等集團在奢華美妝市場的成熟，在全球高端美妝市場競爭激烈之下，Kering 對美妝的雄心壯志最終仍無法實現。

不過這次交易也不一定是壞事，透過協議，Kering 能夠即時調整策略、減輕財務負擔，專注時尚；L’Oréal 則能進一步鞏固其在奢華美妝市場的領導地位。只不過回頭看，當初收購 Creed 花了 35 億歐元，如今全數賣給 L’Oréal 40 億歐元，這樁交易對 Kering 來說似乎還是有點吃虧。